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2/10/2023
El
Indicador Multidimensional de la Manufactura BBVA (IMM BBVA) se contrajo (-)0.9
por ciento AaA en agosto, llevando el promedio de la variación interanual de
los primeros ocho meses del año a 1.6%. De acuerdo con cifras del Inegi, los
segmentos de fabricación de textiles, equipo de cómputo y equipo de transporte
registraron las mayores caídas en capacidad utilizada durante el mes de julio,
periodo en el que solo cuatro de veintidós subsectores de actividad manufacturera
mostraron variaciones positivas. Si bien la demanda de bienes duraderos en
EE.UU. ha mostrado ralentización en los últimos meses, los programas
gubernamentales de apoyo a la industria que se han implementado en ese país
(IRA y CHIPS) han dotado de dinamismo a la producción, lo que mejora la
perspectiva para la actividad manufacturera en México en los siguientes meses.
De
acuerdo con las cifras del Inegi, en el mes de julio los subsectores de la
manufactura cuya producción aún se encuentran por debajo de su nivel
pre-pandemia son la fabricación de prendas de vestir (15% por debajo de su
cifra pre-covid), la industria de la madera (-9%), y la fabricación de insumos
y productos textiles (-10% y -4%, respectivamente). Entre los segmentos que
mayor avance han mostrado con respecto a su nivel pre-pandemia se encuentran la
fabricación de derivados del petróleo (39% por arriba de su nivel pre-covid),
el segmento de maquinaria y equipo (+21%), y la fabricación de aparatos
eléctricos (+21%). La industria automotriz (30% de la actividad manufacturera)
se ubica en un nivel de producción que supera en 12% su nivel pre-pandemia.
En
términos de capacidad utilizada, trece de los veintidós subsectores aún se
ubican en niveles por debajo de su cifra pre-covid. Entre ellos sobresale el
segmento de fabricación de prendas de vestir (12% por debajo de su nivel de
enero de 2020), y la industria química (-11%). En sentido contrario, los
segmentos de fabricación de derivados del petróleo y de fabricación de equipo
de cómputo y comunicaciones sobresalen por haber superado con amplitud el nivel
de capacidad utilizada registrado previo a la pandemia (+82% y +15%,
respectivamente). En términos agregados, el sector manufacturero registra al
mes de julio un nivel de capacidad utilizada que supera en uno por ciento su cifra pre-covid, mientras que su
nivel de producción sobrepasa ese mismo umbral en 8.0 por ciento.
Estimamos
que la mejora en la perspectiva para el sector manufacturero en EE.UU. tendrá
un efecto favorable sobre su contraparte en México, a lo que se suma la
expectativa positiva respecto al proceso de relocalización industrial (nearshoring) para los siguientes años.
Tras
varios meses de desaceleración, el índice ISM de nuevos pedidos manufactureros
en EE.UU. apunta a una mejora en los últimos periodos. Anticipamos un
crecimiento del PIB de 3.2 por ciento
para 2023 y de 2.6 por ciento para 2024, con impulso de la demanda interna y
mayor dinamismo del sector industrial en EE.UU.
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