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Inversión global en capital de riesgo cae por cuarto trimestre consecutivo

Ignacio García de Presno, socio líder de Deal Advisory & Strategy de KPMG México



22/3/2023

El último informe de KPMG, Venture Pulse, muestra que la inversión global de capital de riesgo cayó por cuarto trimestre consecutivo en 2022, al pasar de 102,200 millones de dólares (mdd) en 9,767 transacciones, a 75,600 mdd en 7,641 transacciones. Durante el último trimestre de 2022, la inversión a nivel global cayó a sus niveles más bajos desde el segundo trimestre de 2019.

Este descenso se registra pese a las grandes transacciones realizadas en el sector energético, tales como vehículos de energía alternativa, baterías, y la generación y distribución de energía alternativa, dado que los gobiernos buscan garantizar una independencia energética y cubrir sus obligaciones ambientales.

América y Asia consiguieron las transacciones más grandes durante el trimestre, considerando la participación más grande de inversión en capital de riesgo a nivel global durante el cuarto trimestre de 2022.

La volatilidad significativa del mercado, la agitación geopolítica y económica en curso -incluyendo los temores de una recesión- han llevado a un enfriamiento continuo y significativo del financiamiento de capital de riesgo en México.

Además, el entorno de capital de riesgo ha visto caer el número total de operaciones a sus niveles más bajos desde 2017, y el valor de esas operaciones se ha desplomado a los niveles de mediados de 2020, debido, principalmente, al pico de la pandemia y los confinamientos.

Por su parte, EE.UU. registró la más alta inversión, mientras que China se posicionó en segundo lugar, a pesar de atraer tres mega-transacciones de más de 500 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2022. Las máximas transacciones del país asiático incluyeron a GAC Aion (2,056 mdd) y SHEIN (1,000 mdd). Las transacciones más grandes de EE.UU. incluyen a Anduril (1,048 mdd) y TerraPower (830 mdd).

Grandes rondas provenientes de compañías de energía alternativa incluyeron a la firma de reactores nucleares situada en EE.UU., TerraPower (830 mdd), SPIC Hydrogen Energy, con sede en China (631 mdd), la desarrolladora de energía renovable, Sunly, ubicada en Estonia (196 mdd), y la compañía de energía derivada de hidrógeno con sede en Bélgica, Tree Energy Solutions (122 mdd).

La inversión en espacio para vehículos eléctricos eclipsó a la mayoría de otros sectores e incluyó rondas de captación de grandes fondos por parte del fabricante chino de vehículos eléctricos, GAC Aion (2,056 mdd), la compañía tecnológica de baterías, Form Energy (450 mdd), y Voyah Car Technology, establecida en China (630 mdd), la productora de baterías ubicada en EE.UU., Group14 Technologies (614 mdd), y la firma sueca de vehículos eléctricos, Einride (500 mdd).

Principales puntos a destacar del cuarto trimestre de 2022

La inversión en capital de riesgo cayó:

- En América: de 49,600 millones de dólares (mdd) en 4,022 transacciones en el tercer trimestre de 2022, a 39,200 mdd en 3,322 transacciones en el siguiente trimestre, con EE.UU., obteniendo 36,200 millones de dólares invertidos

En Asia: de 30,400 mdd en 3,052 transacciones en el tercer trimestre de 2022, a 22,600 mdd en 2,157 transacciones en el trimestre subsecuente

En Europa: de 21,200 millones de dólares en 2,476 transacciones, en comparación con 12,900 mdd en 1,936 transacciones en el cuarto trimestre de 2022.

La inversión en capital de riesgo corporativo (CVC, por sus en inglés) también disminuyó por cuarto trimestre consecutivo, por ejemplo, la inversión total de la entidad de capital riesgo británica, CVC, cayó de 108,000 mdd del cuarto trimestre de 2021, a 36,500 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2022

El valor de salida cayó radicalmente año con año, de 1,427 billones de dólares en 4,174 salidas en 2021, a solo 308,800 mdd en 2,997 transacciones en 2022. La caída fue más notable en EE.UU., donde el valor de salida total disminuyó de 753,200 mdd a solo 71,400 millones de dólares.

Las reservas de efectivo se mantuvieron en máximos históricos. En el transcurso del año, las firmas de capital de riesgo recaudaron más de 250,000 mdd, el tercer total más grande de los últimos 10 años. EE.UU. lideró el camino, presentando un récord de 162,000 millones de dólares en 2022, a pesar de un volumen mucho menor de fondos.

Se espera que las reservas de efectivo (dry powder) ayuden a mantener el mercado de capital de riesgo estable a pesar de la creciente incertidumbre.

De cara al futuro del primer trimestre de 2023, se espera que la inversión de capital de riesgo a nivel global siga a la baja, con los negocios enfocados en el consumidor y aplicando un máximo esfuerzo. Es probable que la ventana de oferta pública inicial (OPI), en particular en EE.UU., siga estando cerrada hasta bien avanzado 2023, con poco por sugerir para reabrir por completo en el primer semestre. 

A medida que las compañías se queden sin efectivo, es probable que se incremente el número de reducción en las rondas y haya un incremento en la actividad de fusión y adquisición.

Un entorno de alta inflación, tasas de rendimiento elevadas, y la cautela de los inversionistas en conjunto con un panorama general más ajustado, pueden motivar a muchos a considerar fuentes alternativas de financiamiento. Las prioridades de financiamiento han cambiado drásticamente en las empresas más desarrolladas. Si quieren atraer inversiones, deberán centrarse en su desempeño financiero histórico. 

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