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Dinamismo de la IED en el primer semestre de 2022

Arnulfo Rodríguez, BBVA México



12/9/2022

Después de haber registrado un superávit de 27.1 mil millones de dólares en 2020, la cuenta corriente se revirtió y mostró un déficit de 4.8 mil millones de dólares en 2021. En términos de PIB, el déficit de cuenta corriente se ubicó en 0.4%.

La información correspondiente al segundo trimestre de 2022 indica que la cuenta corriente registró un déficit de 0.7 mil millones de dólares, cuya cifra anualizada equivaldría a 0.2% del PIB. Para 2022 prevemos que la cuenta corriente muestre un déficit de aproximadamente 12.0 mil millones de dólares (0.8% del PIB).

Al analizar el comportamiento de la cuenta corriente correspondiente al segundo trimestre de 2022, esta registró un menor déficit que en el primer trimestre de 2022. Ello se explica principalmente por el menor déficit en la balanza de ingreso primario y, en segunda instancia, por el mayor superávit en la balanza de ingreso secundario.

Cuando comparamos el comportamiento de la cuenta corriente durante el segundo trimestre de 2022 vs. el mismo lapso del año previo, podemos notar que en esta ocasión se registró un déficit debido principalmente al déficit en la balanza de bienes y, en segundo lugar, al mayor déficit en la balanza de servicios.

El déficit en la balanza de bienes del segundo trimestre de 2022 fue 8,126 millones de dólares vs. un superávit de 2,811 millones de dólares en el segundo trimestre de 2021. Si bien la balanza comercial suele ser fuertemente contracíclica en economías emergentes, el déficit comercial observado en el segundo trimestre de 2022 se debió principalmente al saldo negativo de 10,179 millones de dólares registrado en la balanza de productos petroleros. Este déficit en la balanza petrolera es el mayor déficit trimestral observado desde el cuarto trimestre de 2014, periodo a partir del cual la balanza petrolera se hizo deficitaria.

Con relación a la Inversión Extranjera Directa Neta (IEDN), este indicador registró 17,425 millones de dólares en el primer semestre de 2022 vs. 15,511 mdd en el mismo lapso de 2021 (dato preliminar). Es decir, la IEDN mostró un incremento anual de 12.3%. Si bien será necesario esperar un tiempo para conocer las cifras definitivas de la IEDN correspondientes al primer semestre de 2022, el buen desempeño de este indicador sugiere que continúa la normalización de los flujos de IEDN ante la recuperación de la demanda externa por manufacturas y los beneficios de la integración a las cadenas globales de valor.

Valoración

Dada la anticipada desaceleración en el crecimiento de la demanda externa para los próximos trimestres y su impacto negativo sobre las importaciones de México asociadas a las cadenas globales de valor, es previsible que la balanza comercial sea menos deficitaria o inclusive superavitaria si las cotizaciones internacionales de las gasolinas y el diésel bajaran significativamente ante un escenario de recesión económica global.

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